W pierwszych latach gry na GPW żyłem nadzieją na powtórzenie wielkiej hossy 2003-2007, na którą się nie załapałem (zacząłem grę pod koniec 2008). Studiowałem analizy Wojciecha Białka i przesiąkałem cyklicznym patrzeniem na rynki.
Jednym z takich kluczowych cykli była siła rynków wschodzących vs rynki rozwinięte (EM vs DM). Od 2016 wydawało się, że zmiana jest tuż-tuż i zaraz polskie akcje wystrzelą w kosmos. Jak bardzo się myliłem: przez kolejne 4 lata polska giełda należała do najsłabszych na świecie. Ale od 2020 coś zaczęło się zmieniać. GPW pokazała nie widzianą od lat siłę. I choć podobne zjawiska wystąpiły na całym świecie wraz z rekordowymi dodrukami, wykresy siły relatywnej pokazały przewagę rynków wschodzących pierwszy raz od wielu lat.
Potem przyszła wojna i GPW znowu odstawała od świata. Mimo to dołki słabości nie zostały pokonane. Rozpatrzmy kilka proporcji.
1. Stooq Index All Stocks Poland vs Stooq Index NYSE ALL Stocks
2. Mój indeks portfelowy All Stocks Poland USD vs All Stocks NYSE:
3. WIG vs S&P500
4. WIG vs NASDAQ100
Uszeregowałem je od najsilniejszej do najsłabszej. Od wyraźnego trendu wzrostowego trwającego od ponad 5 lat po formacje odwrócenia trendu.
Poczyńmy kilka założeń:
- mamy do czynienia z rotacją - do Polski napływa kapitał zagraniczny,
- rządzącym nie uda się rozhulać kolejnej fali wzrostów na cenach mieszkań, więc część inwestorów w beton poszuka okazji na giełdzie,
- polskie indeksy wygrywają stopami zwrotu z amerykańskimi, więc kapitał przestanie wypływać z Polski.
W takim scenariuszu może powtórzyć się wielka hossa. Zwykły Kowalski pójdzie do banku, doradcy polecą mu jakieś fundusze. Na GPW mamy kilka spółek zajmujących się zarządzaniem funduszami. Wybrałem: Quercus, Ipopema, Altus i Skarbiec. Wszystkie mają bardzo zdrowe bilanse i stabilne zyski.
Wykres portfelowy:
Wykres cenowy:
Na GPW jest oczywiście sporo innych spółek z branży finansowej - tutaj wybrałem tylko te związane z zarządzaniem portfelami. Jeśli macie przykłady ciekawych spółek, podrzućcie swoje typy - przeanalizujemy. Na NC podoba mi się NWAI:
Dobrze jest! Byczo! oby więcej takich wpisów.
OdpowiedzUsuńDedek wracaj na xtb.
UsuńCzyli w przewidując gorączkę złota planujesz kupić akcje producentów łopat :-)
OdpowiedzUsuńW dalszej perspektywie, po uspokojeniu sytuacji w UA scenariusz realny. Koniec wojny byłby triggerem z pewnością.
Jednak spieszyć się bardzo nie trzeba. Widać że obecnie trwające odbicie jest na słabnącym wolumenie, tak trochę wbrew reszcie świata i w otoczeniu trwającej niepewności. Sądzę że jeszcze przetestujemy ostatnie dołki.
Tak się działo w każdej bessie cyklicznej po 2007. I też to obstawiam (sell in may). Ten spadek może przybrać formę rotacji - korekta na liderach, wzrost na spółkach z sygnałami zmiany trendu po akumulacji.
UsuńDedziu uwierzył w hossę. Nice. A Zeberg, a Dalio, a Inwazja na Formozę? Słychać łopot skrzydeł stada czarnych łabędzi.
OdpowiedzUsuńp.s
Na GPW - Energetyka pod Zielony Ład i zwycęstwo Bążura. Orlen, ATT, może PKPC lub Apator albo coś pod magazyny energii, PZU wciąż jest tanie, Budowlanka, ale ta już jest w zaawansowanej hossie.
Ja chcę spadków i wciąż zakładam słabość w tym roku. Ale jak spółka pokazuje moc i ma np c/z 5, c/WK 0.7, brak długów i historię dywidend, to juz chcę mieć jakiś pakiet niż czekać na lepsze ceny, bo te mogą uciec.
UsuńZ tej listy kupiłem Apatora. Trend spadkowy już złamany, papier konsoliduje się przed wybiciem.
No energetyka to trochę słabo wyjdzie jakiś polityk coś powie i zaraz mamy panikę patrz ostatnie dni co Tusk powiedział że nie muszą zarabiać. Wcześniej były podobne jazdy. Orlen czy PKP to może coś z tego będzie ale azoty to bym uważał zwłaszcza jak nie powstrzymają napływów z rynku azjatyckiego oraz jak Ukraina zacznie się przybliżać do unii a zwłaszcza jak będzie handel bez ograniczeń to stamtąd wszystko będzie tańsze
UsuńSuper byczo się robi, siła relatywna itp. Gorzej jak SP500 spadnie o 30-40% razem z nami. Zachowamy taką samą siłę;))
OdpowiedzUsuńZ wykresów, które przedstawiłem wynika, że trend się odwrócił i jeśli Stany spadną 30%, to my możemy w tym czasie spaść tylko 15-20. Zobaczymy czy uda się chociaż wrócić do dołków krachu taryfowego. Do wakacji obowiązuje sezonowa słabość.
UsuńWitam. Ja myślę o akumulacji surowcówek ten spadający dolar doprowadzi do wzrostu cen wszystkich surowców.
OdpowiedzUsuńMnie się kojarzą dwa wątki:
OdpowiedzUsuń- Najlepsza analiza branży budowlanej ever:
https://podtworca.blogspot.com/2020/02/jak-inwestowac-w-budowlanke.html
- Oraz ten wpis:
https://x.com/DamKazmierczak/status/1902652735201108213
Z drugiej strony jest to inwestycja w "beton" i to już kiedyś było, więc musi być inaczej rozegrane :)
Dzięki za link. Definitywnie trzeba się zaangażować w tej fazie wyłaniania zwycięzców na kontrakty z kpo. Jakieś specjalne pomysły na spółki, które jeszcze nie odpaliły?
UsuńSunex?, Spółka niemiłosiernie wytarmoszona przez rynek. Ostatnio zaczęła trochę podskakiwać, może właśnie przez KPO ?
UsuńPxm?
UsuńNajfajniejsze by były spółki gdzie nagły popyt produkcji budowlanow montazowej spowoduje problemy z zaopatrzeniem. Mnie się kojarzy brak pracowników -> budownictwo modułowe wymagające mniej pracowników. Szalunki wszystkim potrzebne -> ULMA. Ale pewnie gdzie indziej okaże się prawdziwy czarny koń. A może wszystkie spółki na chwilę wyniesie fala (jak spółka BUDEX) i spółki budowlnae które sobie radziły tak sobie -> Mostostal Warszawa, Polimex. Kiedy będzie (jeśli wogóle będzie) najlepszy moment aby wejść w ten temat.
UsuńPXM coś tutaj się ewidentnie dzieje ... Może dostanie jakieś ochłapy przy elektrowni? Przez ochłapy rozumiem może kilkaset baniek hehe
UsuńKonsorcjum z Unibepem ma umowę ramową z CPK na projekt i budowę układu drogowego. -> BUDEX :)))
UsuńUnibep kurcze zapomniałem o tej spółce zupełnie
UsuńDedek, a czy jakby ta budowlankę ująć z punktu widzenia cykli to coś wychodzi?
Usuńcykli nie mam na budowlankę, ale indeksy portfelowy i cenowy wyglądają wciąż byczo. Może będzie ten cykl "pod podpisane wielkie umowy" grany i pompowany. WIG_BUDOW ma 50% do ATH.
UsuńObecnie mamy napływ zagranicy do płynnych spółek, czyli głównie WIG20 i trochę MWIG40. Jeśli wzrosty na GPW przyciągną Polaków do giełdy i funduszy, jest szansa na renesans funduszy MIŚSiów.
Przyczym 58% wig budow to Budimex.
UsuńTak, ale ja mam swoje indeksy, które liczą wszystko po równo lub portfelowo bez kapitalizacji i tam podobnie wychodzi (portfelowy już na ATH).
UsuńPekabex według mnie może być czarnym koniem prefabrykaty dobrze nadają się do odbudowy i do budowy bunkrów na szeroką skalę.
OdpowiedzUsuńMirbud jest fajna spółką tylko moglby byc tańszy.
OdpowiedzUsuńZakładam że ten nowy program mieszkaniowy już nie podbiję mocno cen mieszkań, są tam ograniczenia tylko do rynku wtórnego i kwotowe. Wygląda mi to raczej na rzucenie koła ratunkowego tym którzy chcą już opuścić ten rynek po wzrostowych latach ,bo obecnie popyt jest mizerny .Nie jest tajemnicą że większość posłów i innych politycznych macherów posiada po kilka czy kilkanaście nieruchomości dlatego też projekt podatku katastralnego (od 3 posiadanej nieruchomości) nie ma szans na wprowadzenie w takim układzie politycznym .Taki podatek jest czymś normalnym w wielu krajach tylko nie u nas ,nawet OECD rekonduje wprowadzenie tego w Polsce .A co dla mnie niesamowite nawet partia o nazwie tzw "nowa lewica" czyli stare SLD i wiosna Biedronia jest w zasadzie przeciw ....kompromitacja po całości. Jedyna partia która jest za wprowadzeniem tego projektu to Razem z A Zanbergiem który jest też kandydatem na prezydenta i mówi o tym podatku w kampanii .
OdpowiedzUsuńKataster mógłby iść na odbudowę armii, zamiast dalej dokręcać śrubę pracującym.
UsuńToya, sonel - narzędzia też potrzebne na budowie.
OdpowiedzUsuńToya znowu jest atrakcyjnie wyceniana, chyba odbiorę pakiet.
UsuńTrochę są problemy z twoimi typami TFI. To znaczy nie z twojej winy tylko tak skarbiec akcjonariacie ma syfka który był zamieszany w różne tam przekręty. Quercus robi akcjonariuszy wała w ten sposób że ma skupy akcji zamiast dywidenda a ponieważ większościowym akcjonariuszem jest wiadomo kto to zawsze jest redukcja i drobniej dostają jakieś resztki. Ale to stan nie wiem czy już skończyły się tamte problemy sądowe i problemy z knf-em czy nie. O Ipopemie wiem najmniej ale na pewno lubi ubierać ludzi w takie akcje jak ML system :-)
OdpowiedzUsuń"Ale to stan" = Altus
UsuńAltus jest kozłem ofiarnym afery Getback, wygrali wszystkie procesy i są już nieobciążeni. Czy coś tam kombinowali - nie wiem, sprzedaż EGB do GBK wygląda podejrzanie, pamiętam tę spółkę jak była 10 razy mniej warta. Ale wzięli na siebie straty klientów z obligacji i je spłacili. Potem zaczęła się lawina kar z KNF za co się dało, często z datami wstecznymi. Spółka ledwo to przetrwała, ale sądy oddaliły te kary i zakładam, że startują od zera.
UsuńSkarbca muszę zatem mocniej sprawdzić, to by tłumaczyło słabe zachowanie spółki od lat. Co do Quercusa, to myślę że nie chodzi o kołowanie drobnicy, tylko regularne zmniejszanie liczby akcji w obiegu, żeby w długim terminie kurs rósł wykładniczo jak np. BRK.
Ipopema jak napisałeś - mistrzowie dymania drobnicy. Tam gdzie fundusz zamknięty Ipopemy, tam zazwyczaj gra na spadki, żeby wycofać spółkę z giełdy. Z czegoś maklerzy muszą żyć jak nie ma IPOs. To się może zmienić jeśli wystartuje prawdziwa hossa.
Skarbiec - syfek jeszcze od czasów Murapolu np. Murapol był właścicielem Aoram i sprzedał akcje Skarbca Aoramowi a jednocześnie sprzedał Aoram :-) Potem jazdy w stylu KNF Lubelski Chmiel nakaz wezwania itp. No ale możliwe że już się uspokoiło. Na pewno na plus przejęcie Noble i wyjście z PPK.
UsuńWitam. Na skarbiec trzeba bardzo uważać. Popatrzcie co się dzieje z technologią w usa. Mogą mieć potężna stratę
UsuńMCI i Caspar z funduszy, Bact i ekobox z budowlanki.
OdpowiedzUsuńSelena, śnieżka, ferro, decora pod odbudowę Ukrainy.
OdpowiedzUsuńBcx,ncl,scp
OdpowiedzUsuńWitam. Dedek kupujesz może srebro lub platynę pod ruch za złotem. Bo ja się zdecydowałem. Pozdrawiam. Seba
OdpowiedzUsuńMam pozycję na kopalniach jednego i drugiego.
UsuńŚrodki uzyskane z podatku katastralnego mogły by zasilić budżet MON bo rzeczywistszy praca na etacie jest najbardziej opodatkowana w Pl i konsumpcja ( Vat ) . Podatek od giełdy i funduszy to 19% a od wynajmu nieruchomości tylko 8 % od razu widać co jest uprzywilejowane . Polski male firmy są dociskane a Cit dla zagranicznych firm to w zasadzie podatek płacony dowolnie :) . Niektóre z tych firm dostają nawet wsparcie państwa np VW
OdpowiedzUsuńNiemiecka fabryka silników samochodowych w latach 2016-2020 otrzymała prawie miliard zł pomocy, uiszczając zaledwie pół miliona zł podatku . Tutaj można przeczytać na ten temat, dane już
przed paru lat, nowe ma stronie ministerstwa finansów wystarczy porównać przychody do zapłaconego podatku .
https://i.pl/zagraniczne-firmy-rzadko-placa-w-polsce-podatek-cit-szef-zpp-doplacamy-do-montowni/ar/c3-15884785
kghm ruszyło
OdpowiedzUsuńWig na rekordowym poziomie. Czy uważasz będzie korekta?
OdpowiedzUsuńKiedyś będzie, ale z jakiego poziomu, nie podejmuję się zgadywać. AT wygrywa z cyklem, zagranica kupuje pakietami płynne spółki. Na świeczkach miesięcznych widać trend wzrostowy. Może będzie sell in may, ale obecnie nie zakładam głębokich spadków.
UsuńProducenci cementu, asfaltu i materiałów budowlanych? tylko na naszej gpw nie ma wielu takich spółek
UsuńNie martwi was taka słabość na ropie? Nie wróży to dobrze.
OdpowiedzUsuńNiech spada, to jedyny sposób na zatrzymanie kacapa.
UsuńWitam. Mam pytanie jaki procent w waszych portfelach stanowią akcje? U mnie na ike 75 % a na zwykłych inwestycyjnych już 40%.
OdpowiedzUsuńBawisz sie na grzankach typu rafako boryszew itp?
OdpowiedzUsuńRaczej nie mam możliwości tak inwestować. Kupuję dobre walory które stoją w kolejce do ruchu w górę ambra, arctic, apator, artifex, fasing, relpol, stalprodukt, toya i czekam.
OdpowiedzUsuńJa podobnie - akumuluję value, nie bawię się w spekulację w tej fazie rynku (jeśli ruszy hossa napływowa, której kawałek widzieliśmy w 2020, to co innego - wtedy chętne będę grał na grzankach). Ze spółek, które wymieniłeś mam arctic, apator, stp i toya - jeśli spadną, chętnie powiększę pozycję.
UsuńToya proszę:
Usuńhttps://iluminata.pl/toya-ultra-wolumeny-tuz-przed-wynikami-rocznymi/
Dzięki, fajna analiza. Te spadki wydają się nielogiczne z punktu widzenia bilansu i perspektyw kpo. Może coś jest w tym:
Usuń"Spółka nadal optymalizuje łańcuchy dostaw z Chin. Jeśli produkowałaby w postępowej Unii Europejskiej sprzęt to o jakichkolwiek zyskach można by zapomnieć."
W przypadku pełnoskalowej wojny celnej (Trump zapowiada, że jak się nie dogada z Chinami, cłami obejmie też tych, którzy z nimi handlują), oparcie się o import z Chin jest dużym ryzykiem. Ostatecznie jednak narzędzia są potrzebne niezależnie skąd sprowadzane, więc spółka sobie poradzi. Ja skorzystałem z ostatniej paniki do zbudowania inicjalnej pozycji, choć spółka chodzi w dość mocnym cyklu, który wskazuje dołek dopiero na wiosnę 2026. W tym roku jednak cykle przegrywają z AT i jak coś jest jakościowe i tanie, lepiej mieć już pozycję.
Witam. Dedek dokupujesz może coś z surowców. Platyna została mocno w tyle nie tylko za złotem ale i za srebrem. Masz może jakąś ekspozycję na ten metal lub firmy z tej branży. Swego czasu miałeś Sibayne trzymasz jeszcze, bo ja przyglądam się firmie pod kątem zakupu. Pozdrawiam. Seba
OdpowiedzUsuńMam trochę fizycznej platyny i Sibanye - nawet mi się uśredniło, bo trzymałem opcje call na IBR i weszły ITM. Zrobię wpis.
Usuń