Najwięksi już wiedzą

Dzisiaj będzie optymistycznie. Jak wiecie od ponad roku pozycjonuję się pod hossę. Ostatnio mało piszę o giełdzie, bo jestem już tak zapakowany w akcje, że pozostało mi jedynie czekanie. Być może popełniam największy błąd, za który drogo zapłacę. Stawiam na "odwieczne" prawa giełdy, kup tanio, sprzedaj drogo. Czasem te prawa zawodzą, jak w latach 1929-1933 i z tanio robi się bardzo tanio, super tanio i w końcu absurdalnie tanio. Zakładam jednak, że obecne spowolnienie na świecie nie jest preludium do Wielkiej Depresji i akcje wkrótce wrócą na ścieżki wzrostowe.

Tu pojawia się oczywiście dylemat: dlaczego zakładam, że jest tanio, skoro wszędzie słyszymy, że akcje są historycznie przewartościowane. To się odnosi do tzw. spółek wzrostowych w USA, głównie technologicznych jednorożców wycenianych na wielokrotność przychodów oraz globalnych monopoli w rodzaju Google, Microsoftu czy Facebooka, które skanibalizowały lokalne biznesy.

Spójrzmy jednak na WIG POLAND PRICE BOOK VALUE:

Przy obecnej wartości 0.97 potrzebuje jakies 35%, żeby osiągnąć poziom szczytu hossy z 2013, która wyznaczyła najniższy wierzchołek na tym wskaźniku.

Kolejna istotna informacja: dołek z grudnia 2018 nie został pogłębiony.

Ok - jest zatem tanio, ale nie oznacza to, że taniej być nie może. W poprzednim poście pokazywałem, że przecena na WIG utrzymuje się historycznie długo. Przecena na WIG_BV utrzymuje się jeszcze dłużej - gdyby dołek został pogłębiony, mielibyśmy najdłuższy, bezprecedensowy spadek wycen polskich spółek w historii.

Zajrzyjmy zatem na silne, płynne gospodarki. Od tygodni czytam, że Niemcy wchodzą w recesję, że przeróżne wskaźniki finansowe wskazują na analogie z krachem 2008 i recesją 2009, tymczasem DAX na przekór dziejowej konieczności wspina się pod historyczne szczyty:

Jak pokazuje historia łagodna bessa 2018-2019 była zjawiskiem typowym:

Od 2000 roku każda kolejna bessa jest łagodniejsza. Jeśli zajrzycie na giełdowe wpisy z tego roku, znajdziecie mnóstwo wykresów długoterminowych, na bazie których zakładam że jesteśmy na początku nowej sekularnej hossy. Na razie nie zostały zanegowane i nie mam podstaw do rewizji mojego długoterminowego planu.

Największym ryzykiem obecnie jest brak dostatecznej dywersyfikacji geograficznej. W zagraniczne ETFy i akcje zainwestowałem ok. 15% środków. Założyłem, że w tym cyklu GPW jeszcze pokaże pazur, ale na razie moja decyzja przynosi straty względem pozostawania przy rynkach rozwiniętych.