Inwersja krzywej rentowności (rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA minus rentowność 2-letnich) zrobiła w ostatnich latach karierę. Skutecznie przewidziała krach 2020. Potem wpuściła w maliny analityków na początku 2023, kiedy powszechnie spodziewano się bessy.
Obecnie wobec nieustępliwej wspinaczki amerykańskich indeksów giełdowych jej popularność przygasła. Czy słusznie? Spójrzmy na krzywe rentowności 10-latek względem pozostałych obligacji:
Gwałtowny odwrót krzywych z ujemnych terytoriów może zapowiadać deflację. To zaskakujący wniosek w środowisku narracji o upadku walut i wędrówce złota oraz akcji do nieba.
Co może być głównym czynnikiem? Zapaść na rynku nieruchomości w drugiej największej gospodarce świata: Chinach. Podobno mają tam mieszkań na 2 miliardy ludzi. Globalni i lokalni pożyczkodawcy z ostatnich kilkunastu lat drżą o swoje bilanse.
Dedek a jak się zapatrujesz w tym kontekście na usd i EUR i PLN?
OdpowiedzUsuńW lipcu ( https://podtworca.blogspot.com/2024/07/zoty-mocarz-na-jak-dugo.html ) poczyniłem inicjalne zakupy walut i obecnie czekam. PLN się trochę osłabił, ale patrząc historycznie czasem w cyklu hossa-bessa reagował z opóźnieniem, nawet rocznym, a czasem wcześniej. Jeżeli będzie kontynuował trend wzmacniania - dobiorę waluty taniej. Jeżeli natomiast złoty będzie się osłabiał i zmieni się trend, będę uśredniał na korektach z trendem.
UsuńMoje własne indeksy PLN uwzględniające koszyki walut wskazują na szczyt pln pod koniec maja, wtórny szczyt pod koniec lipca i zawężający się trójkąt spadkowy (mam na myśli pary PLNxxx np. PLNUSD, PLNEUR itd.
Jednocześnie patrząc indywidualnie na pary np. USDPLN, CHFPLN, JPYPLN, to widać, że te pary są pod oporem linii trendu spadkowego. A zatem nie ma co wyprzedzać w tym momencie.
czyli dolar bedzie rosnac? pozdr daro
UsuńWidziałem film na yt\PlanetAbstrakcja gdzie widać całe miasto wybudowane na północy Chin, w którym prawie nie widać ludzi.
OdpowiedzUsuńNo, takie filmy już 10 lat temu się pojawiały, ale nie wyobrażałem sobie, że ta bańka była tak porażająca. Prawie miliard niepotrzebnych mieszkań, których jedynym celem istnienia było utrzymanie wzrostu PKB i spełnienie społecznej potrzeby posiadania zabezpieczenia na starość.
Usuń@dedek, skad info o 1kkk mieszkan? Jakies zrodlo?
UsuńTylko wywiad z Hugh Hendry (polecam posłuchać co ma do powiedzenia). Nie wnikam w temat czy to jest miliard, czy kilkaset milionów. Może też przeliczenia były typu 4 osoby na mieszkanie i wtedy zamiast miliarda było 200-250 mln nadmiarowych. Pierwszy link z Googla podaje 65 million to 80 million estimates.
Usuńoracle from Warsaw: jest rok 2013, ostatni paragraf: https://wojciechbialek.pl/2013/07/wig-w-drugiej-grecji.html
OdpowiedzUsuńmożesz rozwinąć myśl?
UsuńPamiętam te dyskusje na blogu W. Białka kilkanaście lat temu. Miał ogromny wpływ na mój sposób analizy rynku - poszukiwanie cykli, zależności długoterminowych. Uczta intelektualna, choć nie zawsze skuteczna gra.
UsuńTak naprawdę dla małego gracza jak my, do skutecznej gry wystarczy kilka narzędzi opartych o detekcję trendu, zasady podłączania się, zarządzania wielkością pozycji. Zarządzanie pozycją to w 80% psychologia. Cykle są potrzebne dużym graczom do zarządzania ryzykiem, bo u nich zmiana pozycji zajmuje miesiące. My możemy też wykorzystać je do strategicznych życiowych decyzji.
Ja swoje USD poniżej 5zl nie sprzedam raczej:)
OdpowiedzUsuńja też, a trzymam waluty od 3 lat;)
UsuńCiekawe czy w grudniu do wig20 wejdzie znowu CCC oraz Assecopol, Xtb chyba jednak nie w tym terminie? Ja bym stawiał na Asseco bardziej niż na CCC (tu widzę podobieństwo z historii do Jsw:)
OdpowiedzUsuńJak tam żabkowicze do kupujecie czy sprzedajecie?
OdpowiedzUsuńMiałem ustawione 23.45, max był 23.44 i rzuciłem ręcznik przy 23 :D
UsuńRozumiem że sprzedałeś i nie grasz pod wejście do w20?
OdpowiedzUsuńTak, od początku chciałem wywalić na otwarciu, choć jestem zawiedziony - liczyłem na 10%.
Usuń21.50 + 2.15 = 23.65
Ustawiłem 0.20 mniej, czyli 23.45 - jak widać zbyt wielu pomyślało podobnie, bo kurs ustanowił max na 23.44 :) Potem już lag na klepaniu modyfikacji i ledwo się na 23 załapałem.
Dalej niech się już bawią. Długoterminowo nie widzę tej spółki po tym co zaprezentowały Allegro i Pepco.
Słabo to wygląda ja sprzedałem jeszcze niżej :) dobrze ze jakiś marny zysk.
OdpowiedzUsuńCześć Dedek. W kontekście obligacji. Jak sie zapatrujesz na FPC1140 przy obecnych poziomach? Widzisz perspektywy na wzrost ponad 70% nominału w perspektywie 12 m-cy?
OdpowiedzUsuń70%? Na tyle nie starcza mi wyobraźni. Roboczo zakładam spadek rentowności w scenariuszu recesji do 4%. Bliższy poziom to 4.7-4.3%.
UsuńDedek. To zapytam inaczej. Czy wg Ciebie, jest szansa na wzrost ceny tego papieru w ciągu najbliższych 12 miesięcy?
Usuń(Dziś można kupić po 67% nominału)
Szansa na wzrost jest, ale nie widzę 70%. Obecna rentowność 10-latek to 5.6%. Widzę potencjał do spadku o 20% w przypadku recesji nie-inflacyjnej (rentowność 4.3-4.7%), czyli obligacje mogłyby adekwatnie urosnąć o jakieś 20-25%.
UsuńWitam. Ja tam kupiłem po cenie bliskiej z oferowanej, liczę że poniżej nie spadnie. Pozdrawiam. Seba
OdpowiedzUsuńDedek jakie masz wyczucie rynkowe dobre, czyli założyłeś że bessa się rozkręca, ciekawe jak w tym kontekście poradzi sobie Żabka i inne Ipo które mają być niebawem?
OdpowiedzUsuńDuzi za mało akcji dostali w Ipo muszą wycisnąć detal i później powinna ruszyć a oznaką tego powinny być historyczne szczyty póki tego nie będzie nie ma co tego ruszać. Bardziej mnie interesuje czy któraś spółka z mwigu ma szansę na awans do wig20 przy najbliższej rewizji...
OdpowiedzUsuńHej. W temacie "kryzys 2025" ciekawe dane o Polsce: https://www.eapn.org.pl/aktualnosci/poverty-watch-2024-polska-na-krawedzi-kryzysu-spolecznego-ok-25-mln-polakow-zyje-ponizej-minimum-egzystencji-a-ok-173-mln-ponizej-minimum-socjalnego/
OdpowiedzUsuńDedek czy w poprzednim wpisie porównywałeś USA w USD do PL w PLN? czyli jabłka do gruszek? Sceptyk
Tak USD vs PLN. Ale w sumie z punktu widzenia gracza z dostępem do rynków całego świata to dalej pasuje - w końcu lepiej trzymać akcje w USD, kiedy wycena ich rośnie (czy to ze względu na walutę, czy kursy tych akcji) względem polskiego portfela. A, że jedna z głównych strategii funduszy to skracanie słabości i kupno siły, to prawie zawsze jak polskie akcje spadają, to spada i PLN. Jedyny wyjątek to 2008 rok.
UsuńCoś się zadziało na xtb o czym nie wiem :)
OdpowiedzUsuńhej kupujecie cos teraz z GPW czy czekacie? pozd Darek
OdpowiedzUsuńdedek a wrzucilbys jak wyglada obecna sciezka indeksow wzgledem twoich prognoz ?
OdpowiedzUsuńW weekend zrobię wpis i zamieszczę aktualny stan.
OdpowiedzUsuńwitaj Dedek, ciekawy jestem dalszej prognozy na 2025. Od pewnego czasu jest wyprzedzenie czasowe prognoz, wczesniej okolo 2tygodnie, teraz jakby jeszcze wieksze. Pomysl prosze o ujawnieniu prognoz na 2025. Dziekuje
UsuńPanowie jak tam zapisy na debiut zabk iwszyscy zadowolenia z zakupow? jaka sciezka dalej kazdy liczyc na pierwszy tydzien wzrostow a mamy 15% mniej od ceny z debiutu
OdpowiedzUsuńKto sprzedał w pierwszym dniu to raczej włosów nie wyrywa :)
OdpowiedzUsuńŻabka? A co to? :)
OdpowiedzUsuńdedek co sadzisz o calej aferze z legimi bedziesz cos jeszcze z tej spolki czy do piachu ?
UsuńNie mam zdania o spółce. Nigdy nie miałem jej w portfelu i tym bardziej teraz nie kupię. Jakieś 95% zysków mam z kupowania i dobierania jakościowych spółek, bądź bardzo tanich value i trzymania w długim terminie. Spekulacje to pozostałe 5% i to tylko dzięki temu, że nie łapię noży.
UsuńWitam. Ja spółkę legimi mialem od 17 zł. Potem sprzedalem ze sporym zyskiem, ale jeszcze zanim odleciała w kosmos. Już myślalem że nie uda się jej odkupić w dobrej cenie, a tutaj ta afera, więc skupuję powoli mimo nadchodzącej bessy. Średnią mam 34 zł. Pozdrawiam. Seba
Usuń:) :) raczej ropucha a nie żabcia:) :)
OdpowiedzUsuńNa dodatek przebrzydła:) :)
OdpowiedzUsuńTylko Azoty. Zap też tanie, powinny gonić ATT a się ociagaja
OdpowiedzUsuń